Правление Центрального банка на заседании 16 сентября 2026 года приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14 % годовых.
Отмечается, что, несмотря на продолжающееся снижение инфляции и появление отдельных признаков более сбалансированной динамики экономики, сохранение отдельных проинфляционных рисков требует поддержания текущих жестких денежно-кредитных условий.
Инфляция и инфляционные ожидания
В августе общая годовая инфляция замедлилась до 6,2 %, продолжив тенденцию к снижению. Базовая инфляция сформировалась на уровне около 5,5 %.
Вместе с тем увеличение доли товаров и услуг, цены на которые растут темпами выше 5 % в год, указывает на то, что в экономике всё еще сохраняется ценовое давление, имеющее устойчивый характер.
Инфляционные ожидания населения и субъектов предпринимательства также продолжили снижаться. При этом инфляционные ожидания снижаются медленнее, чем общая инфляция, что указывает на сохранение определенного влияния инфляционной инерции в процессах ценообразования.
Внутренний спрос и экономическая активность
Положительные тенденции в динамике розничной торговли, сферы услуг и инвестиций свидетельствуют об активном потребительском и инвестиционном спросе. Вместе с тем в последние месяцы начали проявляться признаки стабилизации отдельных компонентов совокупного спроса.
В частности, под воздействием текущих денежно-кредитных условий темпы роста кредитования экономики постепенно нормализуются. При этом положительные реальные процентные ставки поддерживают склонность населения к сбережению.
Внешние проинфляционные риски
Высокий уровень цен на мировых рынках сырья, продовольствия и энергоресурсов обусловливает сохранение давления на внутреннюю инфляцию через цены на импорт, транспортные и логистические расходы в среднесрочной перспективе.
Масштаб вторичных эффектов внешних ценовых шоков для внутренней инфляции будет во многом зависеть от динамики внутреннего спроса и принимаемых структурных мер.
Укрепление реального эффективного обменного курса сума в течение года на фоне ослабления валют отдельных основных торговых партнеров способствует смягчению инфляционного давления через цены на импорт.
Внутренние проинфляционные риски
Продолжающийся процесс либерализации регулируемых цен может усиливать вторичные инфляционные эффекты через производственные издержки и цены на услуги.
Сохранение текущих жестких денежно-кредитных условий оценивается как необходимое для ограничения перехода указанных рисков в устойчивые инфляционные процессы, смягчения их возможных вторичных эффектов и обеспечения устойчивого снижения инфляционных ожиданий.
Центральный банк будет внимательно отслеживать динамику инфляции и инфляционных ожиданий, факторы внутреннего спроса и изменения внешнеэкономических условий и продолжит обеспечивать денежно-кредитные условия, необходимые для снижения инфляции до целевого уровня 5 % к концу 2027 года.
Следующее заседание Правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки запланировано на 28 октября
2026 года.
