24 апреля 2025 года правление Центрального банка приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14,0% годовых.
Отмечено, что показатели общей и базовой инфляции, сложившиеся в последние месяцы, указывают на сохраняющуюся неопределенность инфляционных процессов. Риски, связанные с дисбалансами между совокупным спросом и предложением, а также усилением внешней неопределенности требуют сохранения текущего относительно жесткого уровня денежно-кредитных условий.
Принятое решение направлено на возвращение инфляции и инфляционных ожиданий к устойчивому тренду снижения и создание условий для достижения 5 % таргета в среднесрочной перспективе.
С начала года уровень общей инфляции перешёл в растущий тренд и в марте составил 10,3 % в годовом выражении. При этом базовая инфляция также продолжает ускоряться, достигнув 8,1 % годовых. Это, в свою очередь, наряду с факторами предложения отражает также повышающее влияние факторов спроса.
Несмотря на снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса в марте вследствие улучшения обеспечения топливом и энергоресурсами, а также относительной стабильности обменного курса, они остаются выше текущих показателей инфляции.
Окончание первичного эффекта либерализации цен на энергоносители, проведенной в 2024 году, произойдет к концу второго квартала и будет иметь снижающее влияние на инфляцию. Кроме того, ухудшение условий международной торговли повышает риск роста мировых потребительских цен, увеличения производственных издержек и усиления внешнего инфляционного давления.
Согласно обновлённым прогнозам, к концу 2025 года уровень общей инфляции ожидается вблизи верхней границы прогнозного коридора 7–8 %.
В первом квартале экономический рост ускорился до 6,8% за счет увеличения совокупного потребления и инвестиционной активности. Существенный рост трансграничных денежных переводов и ускорение темпов кредитования также поддерживают совокупный спрос.
Ожидается, что за счет высокой экономической активности продолжится тенденция роста ВВП в 2025 году и по итогам года составит около 6 %. При этом частные инвестиции будут способствовать экономическому росту и расширению предложения товаров и услуг.
С начала 2025 года реальный эффективный обменный курс формируется в рамках своего среднесрочного тренда на фоне укрепления валют основных торговых партнёров и относительной стабильности курса сума по отношению к их валютам.
Сохранение текущей жесткости денежно-кредитных условий будет способствовать умеренному росту объемов кредитования и сохранению высоких темпов роста депозитов, что, в свою очередь, позволит сбалансировать совокупный спрос и снизить влияние монетарных факторов на инфляцию.
Учитывая вышеприведенные факторы, в целях обеспечения стабильности цен в среднесрочной перспективе, правление Центрального банка приняло решение сохранить основную ставку без изменений, на уровне 14,0 % годовых.
С целью достижения в среднесрочной перспективе целевого 5 % уровня инфляции Центральный банк будет обеспечивать достаточную степень жесткости денежно-кредитных условий.
Исходя из вторичных эффектов на инфляцию и инфляционные ожидания, ожидаемого в мае следующего этапа либерализации цен энергоносителей, денежно-кредитные условия могут быть пересмотрены.
Очередное заседание правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки запланировано на 12 июня 2025 года.
